Le conseil d'administration a accepté la recommandation de son comité consultatif sur la gestion des ressources universitaires, l'organe permanent qui examine les propositions d'investissement socialement responsables, et a refusé de se détourner des sociétés que les manifestants liés aux opérations militaires israéliennes à Gaza. Le résultat était conforme au schéma procédural de presque toutes les grandes universités américaines de recherche qui considéraient la même demande. groupes d'étudiants ont forcé une conversation.

Le vote n'a pas été une surprise. l'administration de Brown avait promis un vote de désinvestissement de l'automne en avril 2024 dans le cadre de l'accord qui a nettoyé le camp. Les régents de l'Université de Californie avaient déjà indiqué en mai 2024 qu'ils ne désinvestiraient pas, liant ce refus à la liberté académique et à la mission publique d'un système d'État. À Columbia, plus de 100 personnes ont été arrêtées lorsque le département de la police de New York a nettoyé le premier camp le 18 avril 2024, un mouvement qui a fait la demande de désinvestissement des nouvelles nationales sans changer la position de l'université.

Les grands conseils universitaires sont maintenant confrontés à deux questions distinctes lorsqu'ils reçoivent une demande de désinvestissement.Le premier est de savoir si une holding spécifique s'aligne avec les valeurs déclarées de l'institution.Le second, moins discuté, est de savoir si l'organisme demandé a suffisamment de visibilité dans ses propres investissements pour mettre en œuvre la décision.

Qu’est-ce que la désinvestissement signifie réellement pour une donation

Désinvestissement sonne précis lorsqu'il apparaît sur un signe de protestation. À l'intérieur d'un bureau d'investissement universitaire, il est souvent approximatif. La plupart des dotations ne sont pas tenues en tant que actions publiques individuelles qui peuvent être vendues sur un échange la semaine prochaine. Ils se trouvent dans des fonds d'actions privés, des partenariats de capital-risque, des fonds de couverture, des actifs réels et des véhicules confondus gérés par des gestionnaires externes. Un conseil peut commander la désinvestissement et constater que les titres qu'il peut effectivement vendre sont une mince tranche du portefeuille.

Le bureau d'investissement du système de l'Université de Californie gère un portefeuille comprenant des fonds d'investissement, des retraites et des actifs de capital de travail à travers les classes d'actifs.Déclaration de l'Université de Californie de mai 2024Leur raisonnement est structurel : le travail d’une donation est de financer l’aide financière, la recherche et les salaires, et sa gouvernance est conçue pour isoler les décisions d’investissement de la politique immédiate du moment.

La plupart des universités adressent des demandes de désinvestissement à travers un comité consultatif permanent, tel que le comité consultatif de Brown sur la gestion des ressources universitaires,dont la décision d'octobre 2024 est publiée sur le site web de l'universitéCes comités comprennent généralement les administrateurs, les membres du corps professoral, les étudiants, les anciens diplômés et le personnel d'investissement. Ils utilisent des critères écrits: si le comportement d'une entreprise est gravement nuisible, si le déinvestissement pourrait atteindre son effet prévu, et si le coût à l'université est proportionné.

Pourquoi les cabinets disent non

Les lettres de rejet font régulièrement deux arguments.Le premier est que le lien de la société cible avec le dommage affirmé est indirect ou contesté.Le second est que la vente d'une action de marché secondaire transfère la propriété à un autre investisseur plutôt que de priver la société de capital.Certains conseils ajoutent une troisième préoccupation: le coût financier et de la réputation à l'université est mesurable, tandis que le signal politique n'est pas.

Les campus qui ont atteint des colonies négociées en 2024 n'ont pas nécessairement obtenu un vote de désinvestissement.

Où les campagnes ont déplacé le débat

Trinity College Dublin a convenu en mai 2024 de se détourner des sociétés israéliennes opérant sur le territoire palestinien occupé, après des camps d’étudiants.La décision a couvert les sociétés sur une liste des Nations Unies.

Au sein des États-Unis, le changement plus visible a été procédural. Les conseils révèlent maintenant davantage sur la façon dont les demandes de désinvestissement sont examinées. Brown a rendu public son rapport de comité avant le vote d'octobre. Plusieurs autres institutions se sont engagées, dans des lettres à la faculté et aux étudiants, à expliquer quelles catégories de titres pouvaient être examinées et quelles ne pouvaient pas. Ces engagements ont changé le record plus qu'ils n'ont changé le portefeuille.

L'arithmétique de la désinvestissement n'est pas compliquée.Il est simplement décevant pour les gens qui s'attendent à ce qu'un chant fonctionne comme une résolution des actionnaires.

La pression fédérale a changé de place

En mars 2025, le débat n'était plus limité aux salles de conseil. Le Département américain de l'Éducation a annulé 400 millions de dollars de subventions et de contrats à l'Université de Columbia, en citant ce que les responsables ont décrit comme l'échec de l'université à protéger les étudiants juifs contre le harcèlement.

Pour les universités qui reçoivent de l'argent de recherche fédérale substantielle, la décision d'investissement d'un conseil se trouve maintenant à côté des questions sur la conformité institutionnelle et le risque.

A l’intérieur de ce changement,Le gel des fonds fédéraux et les litiges du titre VIUne université peut refuser de débourser pour des raisons fiduciaires tout en faisant face à la pression sur la façon dont elle politique les protestations faisant la revendication de débourser.

La politique des dons et le débat fiscal

La question du déinvestissement a également heurté une lutte parallèle sur l'impôt sur les dons. Le Congrès a à plusieurs reprises envisagé d'augmenter l'accise sur les grands dons universitaires privés. Dans un conseil d'administration, une décision de politique d'investissement est plus difficile à garder séparée de la politique de savoir si un dons devrait être taxé du tout. Le débat politique sur l'impôt sur les dons et la réforme de l'accréditation, examiné dansAcademicJobs' récente couverture, donne aux fiduciaires un autre ensemble de parties prenantes à répondre: les législateurs, pas seulement les étudiants.

Ce que la méthode peut et ne peut pas montrer

Un comité permanent produit une décision écrite parce qu’il doit distinguer entre la vente sur le marché secondaire d’une holding et une contrainte réelle sur le capital d’une société. Il doit également dire quel standard de preuve il a utilisé. La faiblesse de cette méthode est claire: elle traite une demande politique comme une question d’investissement.

Aucun vote du conseil n'a mesuré la sincérité des étudiants qui occupaient une pelouse. Il n'était pas conçu pour. Ce que le processus mesuré était plus étroit: si une revendication spécifique sur une dotation pouvait porter le fardeau imposé par les critères du comité. La plupart des revendications de désinvestissement de 2024 ne l'ont pas fait.

Les déclarations de Brown, de Columbia et de l’Université de Californie publiées en 2024 partagent un silence sur une question.Si le processus consultatif actuel continue de produire le même résultat sous chaque administration, quelle combinaison de preuves et de changement de gouvernance pousserait un conseil à voter différemment?Les écoles n’ont pas dit.

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